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舍得酒業:開門紅實現順利 全年穩步前行

2022-03-18 08:05  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

舍得發布2022年一季度業績預增公告,公告顯示,公司一季度預計實現營業收入增速80%左右;預計實現凈利潤1.58-2.58億元,同比增長52%-85%。我們看好公司高費用高落地對于公司全國化品牌戰略的推動作用,維持21-23年EPS預測為 3.75、5.49、7.71 元,對應22年32X,維持“強烈推薦-A”評級。

報告正文

開門紅實現順利,全年凈利率有望提升。公告顯示,公司一季度預計實現營業收入增速80%左右;預計實現凈利潤1.58-2.58億元,同比增長52%-85%。全年來看我們認為伴隨著主產品的持續提價,公司毛利率仍有提升空間,推動整體凈利率提升。

市場需求高增長是一季度增長核心動力。渠道調研顯示,舍得春節期間政策主要以節后提價方式吸引經銷商打款,整體力度相對較低。在這樣的背景下,春節期間經銷商打款依然非常積極,并且節后價格調整到位后部分地區依然積極打款,反映市場整體消費氛圍得到顯著提升。伴隨著春節前庫存消化基本完成,我們預計市場批價有望進一步提升。

多品牌專業化分工,推動全價格帶發力。2021年以前,公司區域市場多品牌同時運作,對于非舍得系列產品關注度相對較低。公司2022年在省級市場對多個產品事業部進行拆分,獨立考核。同時對于沱牌定制產品進一步收縮,提高招商門檻,提升品牌價值。我們認為事業部拆分,進一步提升公司各價格帶的產品運作專業度,推動公司全價格帶多產品發力。

老酒戰略持續深化,提升產品長期價值。舍得在市場推廣上堅持老酒戰略,在市場營銷過程中,通過讓客戶對比品嘗不同年份的產品,讓客戶深刻感知到老酒儲藏對于酒質的顯著提升,進而形成對于公司產品及品牌理念的認可。消費升級推動用戶對于產品品質要求持續提升,公司老酒產品儲量優勢有望幫助公司不斷提升產品競爭力。

維持“強烈推薦-A”投資評級。公司針對核心用戶圈層的投入,使得公司市場氛圍不斷強化,渠道認可度穩步提升。企業在市場投入上,以消費者為中心,以市場需求為主導,不斷打造省外標桿市場,推動公司全國化。我們維持公司21-23年EPS預測為3.75, 5.49以及7.71元,對應22年32X,維持“強烈推薦-A”評級。

風險提示:疫情長期持續對動銷影響、省外擴張受阻。(原標題:【招商食品】舍得酒業:開門紅實現順利,全年穩步前行)

    關鍵詞:舍得 一季報 白酒股  來源:招商食品飲料  于佳琦 歐陽廷昊
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